2024-05-13，东吴证券发布一篇电力设备职业的研究陈述，陈述阐明，电力设备海外需求继续旺盛，逆变器二季度出货拐点承认。
电气设备6716上涨2.54%，体现强于大盘。风电涨3.75%，发电设备涨3.69%，锂电池涨2.94%，电气设备涨2.54%，光伏涨2.15%，核电涨1.96%，发电及电网涨1.24%,新动力轿车涨1.16%。涨幅前五为湘潭电化002125）、电科院300215）、蓝海华腾300484）、合纵科技300477）、积成电子002339）；跌幅前五为坚瑞沃能、易世达、首航节能、ST天成、北汽蓝谷600733）。 出资战略：储能：国内储能体系报价已到0.7-0.8元/Wh，光储平价年代，24年1-4月储能投标27.7Gwh，同增49%，全年新增储能装机有望达70Gwh，同增45%；美国是大储高壁垒高盈余商场，估计24年可完成39GWh以上装机，同增50%+；欧洲户储库存在24年上半年去完库存，新式商场已首先好转，24年估计户储30%+增加；全球储能装机23-25年的CAGR为40-50%，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：4月国内电动车销85万辆，同环比+34%/-4%，浸透率继续进步3pct至36%。“以旧换新”方针落地，估计5月起电动车销量环比改进，且排产端保持3月以来景气量。盈余端，Q1触底，Q2价格安稳且部分贱价单价格有所康复，叠加产能利用率进步，估计Q2盈余环比微增，25年确定性回转。继续全面看好电动车板块，首推宁德年代300750）、科达利002850）、湖南裕能301358）等锂电龙头公司。光伏：4月下旬及5月组件排产略有下降，可是逆变器排产4月开端环比显着增加，5月连续，Q2拐点建立，而硅料快速跌破现金本钱，全体主链价格仍是下降态势，海外装机需求旺盛，组件3月出口22.9GW，环同比+29.4%/+13.1%，24年全球装机有望达525GW+，同增28%左右，其间国内260GW+。新技能上，Topcon投标浸透率达80%以上，部分公司开端0BB改造，BC、HJT、钙钛矿有些活跃的发展。看好逆变器、格式好的辅材、一体化组件龙头和电池新技能。电网：23年电力设备龙头公司订单遍及高增，本年电网出资进步8%，特高压方案开工“五直三交”，国内特高压+新动力基建，海外电网晋级+新动力+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，本周西门子动力上修营收指引，供应格式安稳，出海途径壁垒高，继续强烈引荐出海、柔直、特高压等方向龙头公司。工控&机器人：工控本年以来需求弱复苏，3C需求向好，新动力承压，传统职业复苏好转，Q2是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，估计Q2末特斯拉供应链将完毕定点，后续催化剂很多，咱们看好T链确定性供货商与壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电：24年国内海风大年，估计同比翻倍以上增加，江苏海风2.6GW项目批阅在即，引荐海风零部件龙头。 要点引荐标的：宁德年代（动力&储能电池全球龙头、盈余才能超预期）、阳光电源300274）（逆变器全球龙头、储能集成事务进入高增加期）、思源电气002028）（电力设备国内出海双龙头、订单和盈余超预期）、汇川技能300124）（通用自动化开端复苏龙头Alpha显着、动力总成国内外全面打破）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、德业股份605117）（储能逆变器首先康复，组串和微逆开端好转）、三星医疗601567）（海外配网和电表需求微弱、国内增加稳健）、平高电气600312）（特高压交直流龙头、成绩继续超预期）、许继电气000400）（电力设备轻视值龙头、柔直弹性可期）、海兴电力603556）（海外途径深沉、电表及AMI形式高增）、禾迈股份（微逆去库结尾本年重回高增加、储能产品开端导入）、锦浪科技300763）（组串式逆变器龙头、储能逆变器去库结尾重拾增加）、湖南裕能（铁锂正极龙头比例逆势进步）、亿纬锂能300014）（动力&储能锂电上量盈余向好、消费类电池稳健）、三花智控002050）（热办理全球龙头、机器人总成空间大）、科达利（结构件全球龙头、优势杰出盈余相对来说比较安稳）、尚太科技001301）（负极龙头盈余触底排产进步显着、估值低）、比亚迪002594）（电动车销量继续向好且结构晋级、电池外供加快）、宏发股份600885）（继电器全球龙头稳健增加、高压直流高增加）、固德威（组串逆变器继续增加，储能电池和集本钱年逐渐康复）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、福斯特603806）（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、盛弘股份300693）（工商储龙头增加高、充电桩高增加）、璞泰来603659）（负极龙头成绩拐点接近、隔阂涂覆继续高增加）、国电南瑞600406）（二次设备龙头、稳健增加可期）、天奈科技（碳纳米管龙头盈余触底、快充获益）、福莱特601865）（光伏玻璃龙头本钱优势显着、玻璃供需格式缓解价格有望小涨）、中伟股份300919）（三元前聚体龙头、海外客户占比高）、天赐资料002709）（电解液&六氟龙头、新式锂盐抢先）、威迈斯（国内车载电源龙头，800V+海外占比进步）、新宙邦300037）（电解液&氟化工齐头并进）、鸣志电器603728）（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、华友钴业603799）（镍钴龙头、前聚体龙头）、曼恩斯特301325）（磨头龙头继续高增、多品类扩张）、容百科技（高镍正极龙头、海外发展超预期）、晶科动力（一体化组件龙头、Topcon显着抢先）、晶澳科技002459）（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用体系和储能迸发）、东方电缆603606）（海缆壁垒高格式好，海风项目开端发动）、星源原料300568）（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户发展顺畅）、钧达股份002865）（Topcon电池龙头、扩产上量）、隆基绿能601012）（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技能值等待）、儒竞科技301525）（热泵欧洲去库结尾、新动力轿车&工控事务潜力可期）、元力股份300174）（活性炭龙头稳健增加、多孔碳潜力可期）、通威股份600438）（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、爱旭股份600732）（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、泰胜风能300129）（陆塔出口和海工开端上量、盈余改进）、天顺风能002531）（海工配备开端放量、风电运营稳步开释）、恩捷股份002812）（湿法隔阂全球龙头、以价换量稳比例）、当升科技300073）（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、派能科技（户储电池龙头、静待库存结尾）、昱能科技（微逆康复增加、储能开端导入）、大金重工002487）、聚和资料、科士达002518）、德方纳米300769）、安科瑞300286）、赣锋锂业002460）、天齐锂业002466）、日月股份603218）、禾川科技、TCL中环002129）、金雷股份300443）、振华新材、三一重能、美畅股份300861）、弘元绿能603185）、新强联300850）、欣旺达300207）、诺德股份600110）、金风科技002202）。主张重视：东方电气600875）、我国西电601179）、中熔电气301031）、中信博、良信股份002706）、东威科技、宇邦新材301266）、海力风电301155）、明阳智能601615）、明阳电气301291）、通灵股份301168）、快可电子301278）、华电重工601226）、中科电气300035）、艾罗动力、链升科技、元琛科技、上能电气300827）、厦钨新能、雷赛智能002979）、信捷电气603416）、亿晶光电600537）、大全动力、通合科技300491）、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升300118）、岱勒新材300700）等。 危险提示：出资增速下滑，方针不及商场预期，价格竞争超商场预期。
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