我国西电作为输配电一次设备范畴抢先企业，自1953年建立以来，凭仗深沉的历史经验和技能堆集，为国内外多项超高压输电工程供给关键设备与服务。公司活跃拓宽海外商场，产品与服务遍及全球80多个国家，享有杰出口碑和品牌影响力。2018-2023年，公司运营收入由136.80亿元增加至208.48亿元，完成年均复合增加率为7.26%；公司归母净利润由5.69亿元增加至8.85亿元，完成年均复合增加率为7.64%，公司全体的运营表现稳健向好开展。
技能优势凸显中心竞争力，公司国高压设备与输变电设备中标排名均为榜首。根据中心竞争力优势，公司设备深受商场喜爱：2023年公司国高压设备完成中标金额高达79.28亿元，同比增加913.79%，中标比例为19.56%；公司输变电设备完成中标金额高达53.94亿元，同比增加71.35%，中标比例为7.56%。可以精确的看出公司一次设备中标商场占有率逐年提高且内职业界稳居职业领头羊，表现了事务稳中有进，惯例产品事务稳固拓宽的战略内在。
公司活跃开辟海外商场。跟着“一带一路”建造的推进，公司连续在埃及、印尼、马来西亚与克罗地亚等海外国家建成制作基地，为扩展海外商场占有率，增强“XD”品牌影响力供给了重要支撑。到2023年10月，公司海外事务已完成掩盖全球100多个国家与区域，累计签定订单金额超250亿元，海外基地累计出产输变电设备超150台。未来，公司有望经过深度参加海外交直流等项目，凭仗已有产业基地出产优势，推进公司海外事务由单机设备出口向工程总包事务输出的改变，打造国际商场增加点，逐渐提高我国西电的海外影响力。
我国西电作为一次设备范畴抢先企业，凭仗其在高压输变电设备、智能电网解决方案的深沉技能堆集，以及对新动力并网技能的前瞻布局，展现出微弱的增加动力。跟着全球动力结构的转型和智能电网建造的加快，公司有望进一步获益于职业增加趋势。咱们估计24/25/26归母净利润别离为12.23/20.24/25.15亿元，对应PE别离/32/19/16倍。初次掩盖，给予公司“买入”评级。